Valoarea intrinsecă a opțiunii put formula
Conținutul
Utilizând Instrumentul Opțiuni ca Investiții pentru orice clasă de active. Utilizarea opțiunilor ca instrument de investiții pentru orice clasă de active.
Utilizând Instrumentul Opțiuni ca Investiții pentru orice clasă de active. - Educație
Elemente esențiale ale valoarea intrinsecă a opțiunii put formula Opțiunea este un tip de contract între 2 persoane în cazul în care o persoană acordă celeilalte persoane dreptul de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ la un anumit preț într-o anumită perioadă de timp.
Cele mai des utilizate opțiuni sunt utilizate în tranzacționarea valorilor mobiliare. Cumpărătorul opțiunii este persoana care a primit acest drept și, prin urmare, are o decizie de a face acest lucru. Cumpărătorul opțiunii trebuie să plătească pentru acest drept. Opțiunea scriitor este persoana care a vândut dreptul, și, prin urmare, trebuie să răspundă la decizia cumpărătorului. Tipuri de contracte de opțiuni: optiune.
Oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra pentru a anula un anumit număr de acțiuni dintr-o anumită companie de la autorul opțiunii, la un preț specific de cumpărare, în orice moment, până la includerea unei anumite date.
Oferă cumpărătorului dreptul de a vinde pentru a renunța un anumit număr de acțiuni ale unei societăți specifice la scriitorul opțiunii la un preț de vânzare specific, în orice moment, până la includerea unei anumite date.
Contractul de opțiuni specifică patru elemente principale: Societatea a cărei acțiuni pot fi cumpărate sau vândute; Numărul de acțiuni care pot fi cumpărate sau vândute; Prețul de cumpărare sau de vânzare al acestor acțiuni, cunoscut sub numele de prețul de exercitare sau prețul de grevă ; Data la care expiră dreptul de a cumpăra sau de a vinde, cunoscut ca data de expirare.
Tipuri de opțiuni de apelare și cumpărare: Opțiunile europene Opțiunile europene nu pot fi exercitate decât la data expirării lor.
informatii generale
Opțiunile americane pot fi exercitate oricând pe parcursul vieții lor definite prin contractul de opțiune. Principalele avantaje ale investiției în opțiuni: Posibilitatea de acoperire a riscurilor: prin utilizarea opțiunilor, investitorul poate "închide în cutie" rentabilitatea deja obținută din investiție; De asemenea, opțiunea limitează expunerea la risc, deoarece un investitor poate pierde doar o sumă stabilită prețul de achiziție al opțiunii ; Opțiunile de plasare și de apelare pot fi utilizate profitabil atunci când prețul garanției subiacente crește sau scade.
Principalele dezavantaje ale investiției în opțiuni: Titularul nu beneficiază niciodată de venituri din dobânzi sau din dividende și nici de alte beneficii de proprietate; Deoarece opțiunile de plasare și de apelare au o viață limitată, investitorul are un interval de timp limitat în care să capteze comportamentul prețului dorit; Acest vehicul de investiții este puțin complicat și multe dintre strategiile sale de tranzacționare sunt complexe pentru investitorii neprofesioniști.
În continuare, în acest articol, ne concentrăm doar pe câteva aspecte fundamentale ale investiției în opțiunile de acțiuni, inclusiv unele strategii cele mai populare.
Această relație este ușor de observat chiar înainte de data expirării opțiunii. Relația dintre valoarea intrinsecă a opțiunii și prețul stocului de bază este grafică în figura 1. Aceste grafice demonstrează valoarea intrinsecă a opțiunilor de apel și de plasare. În cazul opțiunii de cumpărare adacă prețul de bază al acțiunii la sfârșitul perioadei de expirare este mai mic decât prețul de exercitare, valoarea intrinsecă a opțiunii de cumpărare va fi 0, deoarece investitorul nu folosește opțiunea de a cumpăra acțiunea suport la prețul de exercitare pe măsură ce îl poate cumpăra pentru un preț mai favorabil pe piață.
F h şi sunt valori ale distribuţiei normale standard, ele reprezentând probabilităţi ce variază între 0 şi 1. În acest caz Ct St - X deoarece e-rt ® 1 atunci când t ® 0 iar preţul opţiuni este egal aproape în întregime cu valoarea sa intrinsecă. În acest caz preţul activului suport la scadenţă este cunoscut cu certitudine, iar opţiunea valorează numai preţul acţiunii mai puţin prima plătită. Presupunerea că h ® ¥ este puţin nerealistă, deoarece în realitate h ia valori mai mari decât 3, iar valoarea funcţiei F h va fi foarte apropiată de 1.
Dar dacă prețul de bază al acțiunii la sfârșitul perioadei de expirare este mai mare decât prețul de exercitare, valoarea intrinsecă a opțiunii de call va fi pozitivă, deoarece investitorul va utiliza opțiunea de cumpărare pentru a cumpăra acțiunea suport la prețul de exercitare, deoarece acest preț este mai favorabil mai mic decât prețul de pe piață.
Cu toate acestea, nu este neapărat ca opțiunea cumpărător să exercite această opțiune. În schimb, autorul opțiunii poate pur și simplu să plătească cumpărătorului diferența dintre prețul de piață al acțiunilor subiacente și prețul de exercitare.
În cazul opțiunii put bdacă prețul de bază al acțiunii la sfârșitul perioadei de expirare este mai mare decât prețul de exercitare, valoarea intrinsecă a opțiunii de vânzare va fi 0, deoarece investitorul nu folosește opțiunea de a vinde acțiunile suport la prețul de exercitare, deoarece îl poate vinde pentru un preț mai favorabil pe piață.
Dar, dacă prețul de bază al acțiunilor la sfârșitul perioadei de expirare este mai mic decât prețul de exercitare, valoarea intrinsecă a opțiunii de valoarea intrinsecă a opțiunii put formula va fi pozitivă, deoarece investitorul va utiliza opțiunea put să vândă acțiunea suport la prețul de exercitare, deoarece acest preț este mai favorabil mai mare decât prețul de pe piață.
În ambele cazuri, graficele a și b demonstrează nu numai valoarea intrinsecă a opțiunilor de apel și de plasare la sfârșitul termenului de expirare, ci în momentul în care opțiunea va fi utilizată. Atunci când evaluează opțiunile de apel și opțiuni de vânzare, profesioniștii de pe piață folosesc frecvent termenii "în valoarea intrinsecă a opțiunii put formula, "în afara banilor", "la bani".
În tabelul 1 sunt prezentați acești termeni împreună cu aplicarea acestora în evaluarea opțiunilor de apel și de vânzare.
Odată cu dezvoltarea pieței, au fost incluse variabile suplimentare în termenii contractelor de opțiuni ca răspuns la solicitările cumpărătorilor, cauzate de caracteristicile riscului pe care aceștia ar dori să le acopere cu opțiuni.
Acești termeni sunt mult mai mult decât termeni exotici acordați opțiunilor - ele caracterizează comportamentul investițional al opțiunilor. De fapt, opțiunile foarte rar se tranzacționează la valorile lor intrinseci. În schimb, aproape întotdeauna tranzacționează la prețul care depășește valorile lor intrinseci.
Astfel, opțiunile de plasare și cumpărare aproape întotdeauna se tranzacționează opțiune de cumpărare prețuri premium. Opțiunea premium este prețul cotat pe care investitorul plătește pentru a cumpăra opțiunea de cumpărare sau de cumpărare.
Opțiunea premium este utilizată pentru a descrie prețul de piață al opțiunii. Profit și pierdere la opțiuni. Cu toate acestea, pentru investitor este și mai importantă întrebarea, care ar trebui să fie profitul său sau pierderea din utilizarea opțiunii? Pentru a determina profitul și pierderea din cumpărarea sau scrierea acestor opțiuni, trebuie luată în considerare prima în cauză.
Fiecare strategie presupune că acțiunea de bază se vinde la același preț în momentul în care o opțiune este inițial cumpărată sau scrisă.
Rezultatele sunt prezentate pentru fiecare dintre cele 6 strategii. Deoarece profitul obținut de un cumpărător al opțiunii este pierderea scriitorului și invers, fiecare diagramă din Figurile 2, 3 și secret al strategiei de opțiuni binare 1 are o imagine oglindă corespunzătoare. Figura 2 prezintă profiturile și pierderile asociate cu achiziționarea și scrierea unui apel respectiv.
În mod similar, Fig. Dacă ne uităm la graficele din aceste cifre, identificăm că liniile înclinate reprezentând profiturile și pierderile sunt pur și simplu grafice ale ecuațiilor de valoare intrinsecă 1. Figura 2. Această strategie implică cumpărarea sau scrierea atât a opțiunilor de apel, cât și a opțiunilor de plasare pe același stoc, opțiunile având același preț de exercițiu și data de expirare.
Graficul din Fig. Figura 4. Cel mai faimos dintre ele este modelul Black-Scholes pentru estimarea valorii juste a opțiunilor de apel publicate de Black și Scholes în Mulți comercianți cu opțiuni active folosesc formulele complexe ale acestui model a se vedea Anexa 1 pentru a identifica și a tranzacționa opțiunile supraevaluate și subevaluate.
Anexa 1. Protecția portofoliilor cu opțiuni. Hedgingul cu opțiuni este deosebit de atractiv deoarece acestea pot oferi protecție împotriva pierderii sau stocul protejează opțiunea împotriva pierderii. Un hedger este o persoană care nu dorește să risteze o pierdere gravă în poziția sa de investiții și ia acțiunile pentru a evita sau a diminua pierderile. Utilizarea opțiunilor pentru reducerea riscului.
Curs12ianPartea4
Să presupunem că investitorul deține în prezent acțiunile companiei X în portofoliul său. Prețul acțiunii este de 8, 5 EURO. Privind spre viitor, investitorul nu este sigur în ce direcție se va schimba prețul acțiunii. În cazul în care prețul va crește, poate fi de 9 EURO, prin deținerea acestor acțiuni investitorul ar putea primi profitul.
Dar dacă prețul va scădea, poate fi de 8 EURO, investitorul ar putea suferi pierderile. O modalitate de a evita acest risc este de a vinde acțiunile. Problema este că investitorul poate regreta această acțiune dacă scăderea prețului acțiunii nu se produce și investitorul a renunțat la oportunitatea de a câștiga un profit. O abordare alternativă este păstrarea acțiunilor și cumpărarea unei opțiuni de vânzare. Această opțiune va crește în valoare ca prețul acțiunilor scade. În cazul în care prețul acțiunilor crește câștigătorul investitorului din acțiunile sale subiacente.
Hedging-ul reduce dispersia posibilelor rezultate către investitor.
- Mici investiții pe internet
- For example, a put option will be in the money if the strike price of the option is greater than the Forward Reference Rate.
Există un etaj sub care pierderile nu pot fi mărite, în timp ce, în sens avantajos, orice creștere a prețului acțiunii este redusă din cauza primei de opțiune plătite. Dacă investitorul va continua să cumpere acest tip de "asigurare", deși poate reduce substanțial veniturile portofoliului investitorului pe o perioadă mai lungă de exemplu, un an. Utilizarea opțiunilor pentru a reduce pierderile.
La ce se folosește o opțiune valutară?
Să presupunem că investitorul dorește să cumpere acțiunile atractive ale companiei B în portofoliul său. Prețul actual de piață al acestei acțiuni este de 9 EURO. Investitorul este destul de sigur că această cotă va crește prețul, dar nu este atât de încrezător încât să reducă posibilitatea unei scăderi a prețului. Poate că prețul cotei scade la 8, 5 EURO? Cum s-ar putea comporta investitorul?
El poate fie să achiziționeze direct aceste acțiuni pe piață la prețul curent, fie să cumpere opțiuni de cumpărare cu acțiuni de bază ale societății B. Dacă prețul acțiunii valoarea intrinsecă a opțiunii put formula semnificativ, mărimea pierderii este mai mare cu cumpărare de acțiuni, deoarece pierderea opțiunii este limitată la prima de opțiune plătită. Garantarea portofoliilor de acțiuni utilizând opțiunile index.
Investitorii mari gestionează, de obicei, portofolii variate de acțiuni, astfel încât, în loc să acopere acțiunile individuale cu opțiuni, acestea își pot acoperi portofoliul prin opțiunile pe întregul indice de acțiuni Opțiunea de indexare se bazează pe indicele bursier în locul unui stoc suport.
Când se exercită opțiunea index, decontarea se face prin plata în numerar, nu prin livrarea acțiunilor. Să presupunem că investitorul gestionează un portofoliu de acțiuni bine diversificat și că este în prezent îngrijorat de valoarea intrinsecă a opțiunii put formula că piața va scădea în următoarele 3 luni. Una dintre strategiile de investiții posibile pentru investitor este să cumpere opțiunea de vânzare pe indicele bursier.
Dacă piața scade, pierderile din portofoliu vor fi compensate de câștigurile din valoarea opțiunii index index. Dacă portofoliul nu este acoperit, investitorul suferă de pe piață în mod substanțial scăzut. Dar este important să ne amintim de cheltuielile de asigurare a portofoliului: în cazul în care primele de opțiuni sunt ridicate în perioadele de volatilitate a pieței provocate de crizele economiceacoperirea portofoliului de acțiuni cu opțiuni index pe o perioadă mai lungă ar putea fi costisitoare.
Folosind strategii de acoperire a riscurilor, o caracteristică foarte importantă este raportul de acoperire a portofoliului. Rata de acoperire este un număr de acțiuni pentru a cumpăra sau a vinde cu opțiuni, astfel încât valoarea viitoare a portofoliului să fie fără risc.
Portofoliul acoperit constă în acțiuni achiziționate și opțiuni scrise emise pe aceste acțiuni. Garanția riscantă perfectă este atunci când pentru m și n sunt alese astfel de valori care permit, în fiecare moment dat, compensarea scăderii prețurilor stocurilor prin creșterea valorii opțiunilor.
Acest sens al raportului de acoperire este numit ca un raport de acoperire perfectă. Dar o rată de hedging perfectă ar putea fi obținută numai în următoarele ipoteze: Nu există costuri de tranzacționare pe piață; Nu există taxe; Numerele tuturor valorilor mobiliare tranzacționate sunt nelimitate inclusiv fracționare numere ; Toate valorile mobiliare sunt disponibile pentru tranzacționare permanent 24 de ore și în orice moment.
