(PDF) EVALUAREA ÎNTREPRINDERII NOTE DE CURS (I | Oana Raluca - zondron.ro

Aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii, Metode dinamice de evaluare a întreprinderilor

Oferte diverse Tema 4. Teoria portofoliului și modelele valorii activelor financiare Conceptul de portofoliu de investiții, principiile și etapele formării sale. Riscul și rentabilitatea portofoliului. Portofoliu optim. Portofoliul pieței.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Linia caracteristică a pieței de capital CML. Modelul de stabilire a prețurilor activelor financiare CAPM. Linia caracteristică de securitate SML. Modelul de preț al arbitrajului APT În condițiile moderne, evaluarea valorii unei afaceri este o etapă necesară pentru dezvoltarea în continuare a unei entități economice. Acest lucru se datorează faptului că evaluarea vă permite să determinați cât de eficient funcționează compania în mediul de piață și, dacă există probleme, să le eliminați rapid și astfel să creșteți stabilitatea afacerii.

Dezvoltarea unei economii de piață a dus la formarea de întreprinderi cu diferite forme de proprietate.

Proprietarii au posibilitatea de a avansa fondurile gratuite disponibile în afaceri, de a le vinde. Astfel, afacerea a devenit un fel de marfă care trebuie să aibă un preț. Evaluarea afacerilor în Rusia este înțeleasă ca activitatea profesională aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii subiecților activităților de evaluare care vizează stabilirea valorilor de piață, cadastrale, de lichidare, investiții sau alte valori de evaluare stipulate de standardele federale De asemenea, evaluarea valorii unei afaceri este o aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii de calcul al valorii de piață a unei entități economice, ținând seama de activele și rezultatele sale financiare, care este realizată de organizații sau autorități specializate.

Astăzi, asigurarea dezvoltării durabile a afacerii este asociată cu analiza proceselor de afaceri care au loc la nivelul întreprinderii, analiza punctelor forte și a punctelor slabe ale entității, precum și monitorizarea mediului concurențial. Analizând metodele existente pentru evaluarea valorii unei afaceri, trebuie remarcat faptul că multe dintre ele nu iau în considerare mecanismul de natură de piață, care este inerent în anumite țări, această afirmație este adevărată pentru Federația Rusă.

Printre caracteristicile naționale ale evaluării valorii unei afaceri în Federația Rusă, se pot menționa următoarele: Muncă ineficientă a pieței bursiere, ceea ce duce la erori în rezultatele evaluării anumitor procese. În Rusia, am format un sistem de indicatori care îmi permite să evaluez pe deplin tendințele din acest domeniu. Există un nivel ridicat de incertitudine pe piață, a cărui prezență se datorează imprevizibilității schimbărilor de preț pe termen lung.

Activitatea de evaluare este o parte importantă a implementării procesului de reformare a economiei țării și a formării statului de drept. Acest tip de activitate vă permite să formați o bază de informații pentru restructurarea economiei și asigurarea formării unui mediu de piață competitiv. Prin evaluare, se formează informații obiective despre procesele economice care au loc în economie. Astăzi pot fi identificate următoarele probleme ale activității de evaluare în Federația Rusă.

Sistemul de evaluare nu este asociat cu sistemul de contabilitate și impozitare, care nu permite formarea unui sistem armonios de evaluare a valorii unei entități economice. Lipsa aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii sistem clar de interacțiune între auditori, evaluatori și specialiști în consultanță financiară. Metodologie de evaluare slab concepută Cu toate acestea, astăzi metodele de evaluare a afacerii sunt în curs de modernizare.

Pe lângă abordările tradiționale, sunt introduse noi metode bazate pe utilizarea diferitelor instrumente financiare. În condiții moderne, o opțiune reală este recunoscută ca un instrument eficient pentru creșterea afacerii. Adesea, o opțiune reală este înțeleasă ca practica aplicării teoriei opțiunilor financiare la gestionarea activelor reale.

(PDF) EVALUAREA ÎNTREPRINDERII NOTE DE CURS (I | Oana Raluca - zondron.ro

Esența acestei metode de evaluare a valorii unei afaceri este evaluarea, calcularea costului optim și determinarea perspectivelor de dezvoltare a unei afaceri existente. Evaluarea afacerii folosind metoda opțiunii reale vă permite să efectuați ajustările necesare la valoarea unei afaceri care anterior a fost estimată conform unui scenariu rigid. Vom dezvolta un model de evaluare a afacerii folosind metoda opțiunilor reale.

Datele sunt prezentate în Figura 1. Figura 1. Model de evaluare a afacerii folosind metoda opțiunilor reale În conformitate cu figura, putem concluziona că pasul inițial în evaluarea valorii unei afaceri este determinarea obiectivelor evaluării. Obiectivele stabilesc vectorul analizei și justifică utilizarea anumitor metode de evaluare.

Pe baza rezultatelor evaluării, se întocmește un raport, conform căruia este posibil să se determine posibilele rezerve de dezvoltare ale entității, care vor contribui la creșterea valorii sale. Metodologia de evaluare trebuie îmbunătățită, precum și adaptarea metodelor îmbunătățite la realitățile companiilor rusești.

Maxima ediției

Ca metode de îmbunătățire a metodologiei de analiză, putem propune crearea unei abordări care să combine analiza mediului intern al companiei și a componentelor externe. Acest lucru ar permite luarea în considerare a mai multor factori la evaluarea afacerii, iar anchetatorul ar determina mai exact și pe deplin valoarea companiei. Pot fi identificate următoarele obiective promițătoare pentru dezvoltarea activităților de evaluare în Federația Rusă: Obiectivul pe termen scurt este de a forma un cadru legal și de reglementare complet care să ofere o reglementare cuprinzătoare a activităților de evaluare și a activităților evaluatorilor.

Scopul opțiuni Demark este formarea unui astfel de sistem de activități de evaluare care s-ar putea adapta condițiilor în schimbare și să se dezvolte sub influența diferiților factori.

Acest lucru ar asigura furnizarea de servicii de evaluare a afacerilor de înaltă calitate, care ar îmbunătăți nivelul de evaluare a afacerii în Rusia și ar face-o competitivă în comparație cu nivelul internațional. Printre inovațiile în activitățile de evaluare dineste planificată crearea unui standard profesional pentru evaluatori, care a fost deja făcut public.

Acest standard presupune apariția activităților auxiliare în implementarea evaluării. Anumite cerințe vor fi impuse nivelului de educație al asistenților evaluatorului.

CECCAR REZUMAT Spre deosebire de metodele patrimoniale de evaluare a societăților, care au dezavantajul că sunt statice și orientate spre trecut, metodele dinamice de evaluare iau în considerare mai mult viitorul decât prezentul și trecutul. Articolul de față își propune prezentarea acestor metode dinamice de evaluare, incluzându-le și pe cele specifice societăților cotate la bursa de valori, precum și a modelelor matematice care le caracterizează, utilizând exemple numerice. Această optică este argumentată prin faptul că, pentru o afacere în derulare, metodele de randament au o relevanță mai mare, deoarece sunt anticipative, bazându-se pe viitorul afacerii ținând cont de tendințele acesteia în domeniul strategic adică pe termen lungal profitabilității și al rentabilității. De cealaltă parte, metodele patrimoniale de evaluare sunt în primul rând utile pentru estimarea valorii unei afaceri care își încetează activitatea. Acestea sunt uneori folosite și pentru a stabili valoarea unei întreprinderi care funcționează, însă li se poate aduce ca principală critică faptul că în general se bazează pe valori istorice ale afacerii, care sunt transformate eventual în valori actuale, valabile la data evaluării.

Pentru a determina costul obiectelor din prima categorie de complexitate, angajatul trebuie să aibă studii superioare sau de specialitate de același nivel.

Experiență profesională cel puțin un an.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Pentru a evalua un obiect al celei de-a doua categorii de complexitate, angajații trebuie să aibă un învățământ superior specializat de nivel de masterat sau de specialist sau un învățământ nespecializat de licență sau de specialitate. De asemenea, vor fi aduse modificări activităților de cercetare metrologică în domeniul evaluării afacerii. Angajaților care dețin funcții manageriale li se va cere să aibă cel puțin 3 ani de experiență de muncă în funcții manageriale.

De asemenea, printre inovații, se poate observa că evaluatorii trebuie să promoveze examenul înainte de 1 aprilie Experții estimează că se așteaptă ca un total de Astfel, activitatea de evaluare se dezvoltă, se aduc modificări cadrului de reglementare care guvernează acest tip de activitate.

Gorbunova M. Științe economice: sâmbătă Artă. LIII int. Markova E. Cu toate acestea, puțini oameni știu că profesia de evaluator, care a apărut în secolul al XIX-lea, nu este nouă pentru Rusia și are propria sa istorie. Odată cu dezvoltarea economiei de piață internă, proprietarul rus a avut în cele din urmă posibilitatea de a dispune de bunurile sale mobile și imobile la propria sa discreție, de a investi în afaceri sau de a le vinde.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Dar aproape toți cei care își vor exercita drepturile de proprietate au multe întrebări. Una dintre problemele principale este problema evaluării valorii proprietății, inclusiv a afacerilor. Cu toate acestea, procesul de integrare a economiei rusești în sistemul pieței mondiale aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii loc nu numai în sfera materială, ci influențează și sistemul gândirii noastre corporative, drept urmare un număr tot mai mare de companii rusești sunt gestionate folosind estimările de cost ale strategiilor de dezvoltare propuse.

Într-adevăr, valoarea creată pe termen lung pentru acționari este cel mai bun criteriu pentru optimitatea deciziilor de conducere.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Acționarii, care sunt concurenți reziduali pentru fluxurile de numerar ale companiei, pentru luarea deciziilor, spre deosebire de orice alt cerc de părți interesate manageri, angajați, societate în ansambluîn cele mai complete informații posibile, gândesc în categorii pe termen lung și trebuie să gestioneze eficient toate fluxurile de numerar ale companiei În condiții moderne, orice obiect de proprietate poate fi o sursă de venit și un obiect al unei tranzacții de piață, inclusiv drepturile proprietarului.

Proprietarul unei afaceri are dreptul să o vândă, să ipoteceze, să asigure, să lase moștenire, adică afacerea devine obiectul tranzacției, o marfă cu toate proprietățile sale inerente și, ca orice altă marfă, afacerea are utilitate pentru cumpărător. Dar acesta este un tip special de produs. În primul rând, este un produs de investiții, adică un produs, investiții în care se fac cu scopul de a reveni în viitor. Costurile și veniturile sunt separate în viitor. Mai mult decât atât, mărimea profitului așteptat nu este cunoscută, are o natură probabilistică, astfel încât investitorul trebuie să ia în considerare riscul unui posibil eșec.

Kozyr Trump yuri vasilievich Căutare aproximativă de cuvinte Caracteristici ale evaluării afacerii și implementării conceptului VBM - Yu.

În al doilea rând, o afacere este un sistem, dar atât întregul sistem în ansamblu, cât și subsistemele sale individuale și chiar elemente pot fi vândute. În acest caz, elementele afacerii devin baza formării unui sistem diferit, calitativ, adică nu afacerea, ci componentele sale individuale devin o marfă. Mai mult, pe de o parte, instabilitatea în societate duce afacerile la instabilitate, pe de altă parte, instabilitatea acesteia duce la o creștere suplimentară a instabilității în societate.

Declarația săptămânii

Acest lucru duce la o altă caracteristică a afacerii ca produs - necesitatea de a reglementa vânzarea și cumpărarea. Potrivit lui I. Aceasta înseamnă că evaluarea nu se limitează la luarea în considerare doar a costurilor de creare sau de achiziție a obiectului evaluat. Ține cont în mod necesar de totalitatea factorilor de piață: factorul de timp, factorul de risc, condițiile pieței, nivelul și modelul concurenței, caracteristicile economice ale obiectului evaluat, popularitatea și faima acestuia bunăvoințămediul macro și microeconomic al obiectului.

Întregul proces de evaluare a valorii unei afaceri companie depinde în mod direct de motivele care au determinat-o și de obiectivele pe care le urmărește. Definiția corectă a obiectivului este una dintre cele mai importante sarcini ale etapei inițiale de lucru privind evaluarea valorii unei afaceri.

Business valuation - Wikipedia

Fără o înțelegere clară a problemelor clientului și ce funcție va îndeplini rezultatul evaluării, este imposibil să se determine fie obiectul evaluării, fie metodologia cercetării, fie baza de evaluare necesară. Rezolvarea problemei este, de asemenea, complicată de faptul că managerii sau proprietarii companiei încearcă să rezolve diferite probleme în cadrul aceleiași lucrări.

Destul de tipică este situația în care clientul intenționează să utilizeze aceeași evaluare pentru reevaluarea activelor fixe ale companiei, evaluarea proprietății contribuite ca contribuție la capitalul autorizat și pentru luarea unei decizii privind restructurarea companiei.

Evaluatorul trebuie să definească în mod clar și să fie de acord cu clientul scopul lucrării, să stabilească baza evaluării, să identifice obiectul evaluării și să justifice necesitatea de a utiliza o anumită metodă.

Cel mai adesea, în practica mondială, o companie companie este evaluată pentru următoarele scopuri: · Îmbunătățirea eficienței managementului actual al companiei; · Determinarea valorii valorilor mobiliare pentru a cumpăra și vinde acțiuni ale companiilor pe piața de valori; · Determinarea valorii unei afaceri în cazul cumpărării și vânzării acesteia integral sau parțial; · Restructurarea companiei.

Se așteaptă o evaluare a pieței în cazul lichidării, fuziunii, preluării sau scăderii unei întreprinderi independente din exploatație; · Elaborarea planurilor de dezvoltare a companiei. În procesul de planificare strategică, este posibil să se evalueze veniturile viitoare ale companiei, gradul de stabilitate al acesteia și valoarea imaginii; · Determinarea bonității companiei și a valorii garanțiilor pentru împrumuturi; · Asigurări, în timpul cărora este necesară determinarea valorii activelor în anticiparea pierderilor; · Impozitare; Conceptul de valoare a unei afaceri companie are multe interpretări.

Standardele de valoare general acceptate în evaluarea afacerii sunt un set de cerințe de evaluare.

  • The WACC method determines the subject company's actual cost of capital by calculating the weighted average of the company's cost of debt and cost of equity.
  • Cum să câștigi bani decenți într- un timp scurt
  • Opțiune binară strategie video bord
  • Secret al strategiei de opțiuni binare 1
  • Salariu Evaluarea afacerii: obiective, abordări și metode pentru determinarea valorii întreprinderii.
  • Metode dinamice de evaluare a întreprinderilor
  • Găsiți cele mai populare venituri pe Internet

În literatura de specialitate privind evaluarea unei companii companieexistă patru standarde principale de evaluare: valoarea justificată de piață; cost rezonabil; valoarea investiției; valoare internă fundamentală ; Toate aceste standarde presupun că evaluarea se face în vederea așa-numitelor tranzacții gratuite, neforțate inclusiv prin intervenție administrativăpentru achiziționarea unei afaceri sau a acțiunilor sale.

De obicei, în practica mondială și rusă, se crede că cea mai obiectivă evaluare a unei afaceri ca atare corespunde standardului valorii de piață rezonabile. Capitolul examinează principalele abordări metodologice ale evaluării afacerii, oferă metode de evaluare care sunt caracteristice uneia sau altei abordări, numește domeniile de aplicare a acestora și oferă o evaluare comparativă.

Majoritatea profesioniștilor sunt de acord cu existența a trei abordări pentru determinarea valorii unei întreprinderi afaceri : cost, comparativ și profitabil. Anumite tipuri de companii sunt de obicei evaluate pe baza potențialului lor comercial de exemplu, o benzinărie sau un hotel. Volumul vânzărilor de benzină, numărul de oaspeți din hotel sunt surse de venit, care, în comparație cu costul cheltuielilor de funcționare, vă permite să determinați profitabilitatea unei întreprinderi date.

Această abordare a evaluării se numește profitabilă. Dacă întreprinderea afacerea nu este vândută sau cumpărată, dacă nu există o piață dezvoltată pentru această afacere, atunci când considerațiile privind generarea de venituri nu stau la baza investiției spitale, clădiri guvernamentaleevaluarea se poate face pe baza determinării costului construcției, luând în considerare amortizarea și adăugând costul de înlocuire luând în considerare uzura, adică o abordare costisitoare.

Abordarea costurilor evaluarea bazată pe analiza activelor este cea mai aplicabilă pentru companiile cu destinație specială, industriile cu consum intensiv de materiale și cu capital intensiv, precum și pentru asigurări. Evaluarea analizei activelor se bazează pe principiul substituției și echilibrului.

Aplicarea abordării costurilor este necesară în două cazuri: În primul rând, abordarea bazată pe costuri este de neînlocuit atunci când se evaluează companiile nelistate, cel mai adesea înregistrate sub formă de LLC, CJSC, GUP, care, de regulă, au fluxuri financiare opace; În al doilea rând, aplicarea abordării costurilor împreună cu alte abordări, și mai ales cea profitabilă, permite luarea unor decizii de investiții eficiente. În cazul în care există o piață pentru o afacere similară cu cea evaluată, o abordare comparativă sau de piață poate fi utilizată pentru a determina valoarea de piață, pe baza unei selecții de obiecte comparabile vândute deja pe această piață.

Spre aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii de abordarea comparativă costisitoare, se bazează pe informații de piață și ia în considerare acțiunile actuale ale potențialilor vânzători și cumpărători.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Trebuie remarcat faptul că recent, împreună cu abordările tradiționale din teoria și practica internă de evaluare a valorii companiilor, a fost utilizată în mod activ o nouă abordare bazată pe opțiuni. În practica operațiunilor cu evaluarea întreprinderilor, există o varietate de situații. În același timp, fiecare clasă de situații are propriile sale abordări și metode adecvate. Pentru alegerea corectă a metodelor, este necesar să se clasifice preliminar situațiile de evaluare utilizând o grupare de obiecte, tipul tranzacției, momentul în aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii se face evaluarea etc.

Mai mult, dacă zeci sau sute de obiecte omogene circulă pe piață, este recomandabil să se utilizeze o abordare comparativă. O abordare bazată pe costuri este preferabilă pentru evaluarea obiectelor complexe și unice.

Pe o piață ideală, toate cele trei abordări ar trebui să conducă la aceeași valoare. Cu toate acestea, majoritatea piețelor sunt imperfecte, utilizatorii potențiali pot fi dezinformați, iar producătorii pot fi ineficienți. Din aceste motive, precum și din alte motive, aceste abordări pot oferi diferite măsuri de cost.

Fiecare dintre cele trei abordări denumite presupune utilizarea metodelor sale inerente în evaluare.

aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii

Astfel, abordarea veniturilor implică utilizarea metodei de capitalizare și a metodei fluxului de numerar actualizat ESD. Abordarea costurilor utilizează metoda activului net AY și metoda valorii reziduale LY. Abordarea comparativă utilizează: metoda pieței de capital, metoda tranzacției și metoda raportului industrial.

Metodele fluxurilor de trezorerie actualizate, ale pieței aplicarea teoriei opțiunilor în evaluarea afacerii capital și ale rapoartelor din industrie sunt axate pe evaluarea întreprinderii ca operativă și care va continua să funcționeze. Dimpotrivă, metoda activului net și metoda tranzacției sunt aplicabile în cazul în care investitorul intenționează să închidă întreprinderea sau să reducă semnificativ volumul producției. Metoda actualizată a fluxului de numerar este mai aplicabilă pentru evaluarea întreprinderilor tinere care nu au reușit să obțină suficiente profituri pentru a valorifica active suplimentare, dar care au totuși un produs promițător și au avantaje competitive clare față de concurenții existenți și potențiali.

Metodele de piață de capital, tranzacțiile și rapoartele industriei sunt adecvate, cu condiția ca o companie peer să fie selectată strict, care trebuie să fie de același tip ca și compania evaluată.

Din analiza avantajelor și dezavantajelor tuturor abordărilor de mai sus a se vedea tabelul generalizat 3. Mai mult, fiecare dintre ele poate da rezultate de evaluare diferite, uneori opuse, și poate reprezenta interesele diferitelor părți, de exemplu, proprietari și potențiali investitori.

În acest caz, coeficienții de ponderare ai semnificației estimărilor pentru diferite metode de evaluare, în principiu admisibile în această situație, sunt înțelese ca fiind coeficienții de încredere în metoda corespunzătoare. Acești coeficienți sunt pur experți. Tabelul 3.