Bifați strategia de opțiuni,

Sunteți pe pagina 1din 52 Căutați în document Cap. Posibilitile de a obine un profit sunt att de diverse nct, cel puin teoretic, orice investitor poate gsi o strategie de tranzacionare care s se potriveasc nclinaiei sale spre risc, disponibilitii sale de a accepta un risc mai mare sau mai mic, n funcie de tendinele pieei pe care tranzacioneaz.

Cap. 5 Strategii Optiuni

Dac de exemplu, pe piaa aciunilor se ateapt s se nregistreaze o cretere, un investitor va cumpra aciuni deci va specula a la hausse. Dac dimpotriv tendina este de scdere a cursului aciunilor atunci va vinde aciuni, speculnd a la baisse. Opiunile nu fac dect s converteasc previziunile legate de evoluia pieei ntr-un plan de aciune, plan care va genera un ctig n condiiile n care previziunile au fost exacte.

Evident fiecare strategie va fi penalizat va nregistra pierdere dac previziunile au fost greite. Astfel vom vorbi despre strategiile de baz ale tranzacionrii opiunilor, strategii care nglobez un numr redus de tranzacii, urmnd ca n continuare s tratm strategiile avansate de tranzacionare a opiunilor. Strategiile de baz sau strategiile simple de tranzacionare la care ne vom referi sunt cele care presupun simpla intrare nrt-o poziie cu opiuni i cel mult combinarea acesteia cu o tranzacie pe activul suport al opiunii, n bifați strategia de opțiuni ce strategiile avansate cu opiuni presupun combinaii de opiuni.

Important de reinut este faptul c strategiile pe care le vom prezenta n continuare se aplic n aceeai maier tuturor opiunilor pe care le-am prezentat deja, fie c bifați strategia de opțiuni vorba de opiunile pe aciuni, indici bursieri, valute, contracte futures. Strategii de baz Strategiile de baz constau n deschiderea unei poziii pe o opiune, n condiiile n care participantul la tranzaciile de pe piaa opiunilor este ferm convins c evoluia pieei sau a oscilaiei volatilitii preului activului suport este cea estimat de el.

Evaluează compania ta - Organizaţia pentru Dezvoltarea Sectorului IMM

Putem spune c sunt tranzacii cu un pronunat caracter speculativ n condiiile n care nu sunt combinate cu o tranzacie ce are ca suport activul ce st la baza opiunii. Practic ntlnim dou tipuri de strategii i anume strategii long sau cumprri i strategii short sau vnzri. Aceste strategii se afirm de ctre specialiti c sunt expuse la un grad mare de incertitudine n ceea ce privete obinerea unui ctig, deci a profitului n urma realizrii lor, precum i la un grad mare de risc vis--vis de pierderea pe care o pot genera n condiiile n care previziunile nu au fost corecte.

Putem spune c este o strategie bullish miznd pe creterea cursurilor activului suport. Presupunem, de exemplu, c un investitor urmrind evoluia cursului aciunilor Cisco decide s cumpere un contract de opiune Call pe aciuni Cisco de titlurila preul de exerciiu de USD, prima Call C de 5 USD, la momentul T0. Am construit n continuare dou scenarii: 1. Unde: S cursul spot al activului suport; E preul de exerciiu al opiunii; C prima opiunii Call; P prima opiunii Put; Nc numr de opiuni Call; Np numr de opiuni Put; Na numr de aciuni, sau active suport ale opiunii.

Semnele care apar n cazul ultimelor trei simboluri ne vor indica dac este vorba despre cumprarea sau vnzarea activelor simbolizate.

Punctul mort sau punctul de echilibru, punctul n care profitul generat de opiune este zero i pornind de la care opiunea ncepe s aduc profit este dat de preul de exerciiu la care se adaug prima sau preul pltit pentru achiziionarea opiunii. Practic acest curs spot S va fi cel la care profitul opiunii este egal cu zero. Dac cursul aciunii se situeaz ntre USD i USD punctul mort sau de echilibru pierderea bifați strategia de opțiuni fi mai mic, i ncepe s aduc profit dac preul aciunilor Cisco nregistreaz pe pia valori mai mari de USD.

Ilustrm aceast stare de fapt prin graficul nr. Grafic nr.

Informații document

Este o strategie de tip bearish, dat bifați strategia de opțiuni c pleac de la premisa scderii cursurilor pe pia. Este o strategie deosebit de riscant, deoarece pierderea potenial este practic nelimitat. Cel care vinde o opinue call descoperit i asum obligaia de a vinde un activ suport pe care nu l posed cumprtorului opiunii la scadena precizat. El se expune riscului de a cumpra activul suport la un pre nefavorabil lui n momentul n care opiunea urmeaz a fi exercitat.

De aceea se spune c privilegiul vnzrii unei naked call este rezervat celor care dispun de suficient capital i sunt dispui s rite.

Plecnd de la exemplul precedent, s urmrim aceleai dou scenarii. Evoluia cursului aciunilor Cisco a fost urmtoarea: Data T0 T1 Cursul aciunilor Cisco USD USD Aciunea Cisco fiind cotat la cursul de USD n momentul expirrii opiunii, va genera o pierdere pentru vnztorul opiunii care va fi nevoit s livreze aciunile ce fac obiectul activului suport al contractului de opiune la preul de exerciiu stabilit n momentul vnzrii opiunii, adic USD, n condiiile n care deintorul opiunii alege s-i exercite dreptul conferit de aceasta.

Pierderea putem afirma c n cazul acestei strategii este nelimitat, poziia short Call fiind din acest punct de vedere deosebit de riscant. Deci ctigul potenial al acestuia este de USD. Am spus ctigul potenial deoarece, n condiiile n care preul aciunilor scade cumprtorul opiunii Call va prefera s lase opiunea s expire i s piard prima dect s plteasc un pre mai mare pe o aciune care pe pia este cotat la un curs mai mic.

Aadar ctigul maxim al vnztorului opiunii este egal cu prima ncasat, n cazul nostru aceasta fiind de USD. Practic profitul cumprtorului este imaginea n oglind a profitului vnztorului opiunii Call. Mai trebuie remarcat faptul c punctul de echilibru, respectiv cursul de la care vnztorul obine profit este acelai ca i n cazul cumprrii opiunii adic pre de exerciiu plus prim. Vnztorul opiunii va obine profit maxim dac preul aciunilor Cisco va fi mai demo cont de descoperire comentarii de USD, va nregistra o pierdere atenuat de prim dac preul aciunilor se va situa ntre USD i USD i practic pierderea devine nelimitat din momentul n care cursul aciunilor este mai mare de USD.

Concluzia n cazul acestei strategii este c pierderea este practic nelimitat n timp ce profitul este limitat la dimensiunea primei. Ilustrarea grafic a strategiei prezentate i a concluziei la care s-a ajuns este redat n graficul 5.

Deintorul unei poziii long Put, va putea s bifați strategia de opțiuni activul suport la un pre preul de exerciiu E mai mare dect cursul curent al activului pe pia. Relund cele dou scenarii vom constata c: 1.

Descrierea fiecărei opțiuni de confidențialitate

Profitul, se poate observa din graficul nr. Putem observa, ca i n cazul strategiei long Call, c pierderea potenial este limitat la mrimea primei pltite.

Ctigul este la rndul su limitat de scderea maxim pe care o poate nregistra preul activului suport al opiunii, n cazul nostru de preul aciunilor Cisco. Cel mai mare ctig l pot obine cei care cumpr opiuni Put care au ca activ suport aciunile unei firme falimentare, deoarece preul spot al aciunilor respective scade foarte mult poate chiar pn la zero, situaie n care profitul va fi determinat de diferena dintre preul de exerciiu a opiunii i prima pltit de cumprtorul opiunii.

Punctul de echilibru al unei opiuni Put, deci punctul n care t profitul opiunii este nul, poate fi aflat pornind de la ecuaia profitului opiunii put, considernd c acest profit este egal cu zero. Aadar, dac cursul aciunilor Cisco se situeaz peste USD cumprtorul opiunii va nregistra o pierdere, n timp ce dac acest curs este mai mic de USD va nregistra profit.

Sunteți pe pagina 1din 10 Căutați în document Un plan de afaceri bine intocmit se bazeaza pe alegerea celor mai pline de succes strategii pentru firma. Fiecare intreprinzator manager ce intocmeste un plan de afaceri va opta inca de la inceput pentru un anumit tip de strategie sau pentru strategii combinate. Alegerea strategiei se va face astfel incat sa scoata in evidenta unicitatea si calitatea acesteia, conferind firmei un potential crescut de performanta. Elaborarea unei strategii economice, in general si a unei strategii de dezvoltare, in special, este un proces complex si dinamic, care necesita numeroase analize cu caracter cantitativ si calitativ, o foarte buna cunoastere a factorilor interni si externi care pot influenta activitatea firmei, studierea evolutiei viitoare a cerintelor pe diferitele piete si documentarea privind prognoza evolutiilor tehnologiilor, a produselor, a vietii economice, politice si sociale. Continutul si functionalitatea strategiei firmei depind decisiv de optiunile strategice incorporate.

Pierderile sunt limitate la valoarea primei n timp ce ctigurile fr a fi nelimitate pot fi substaniale. Plecnd de la aceleai date ca i n exemplele precedente, s vedem care va fi situaia vnztorului opiunii Put n cazul celor dou scenarii construite. Conform primului scenariu n care cursul aciunilor Cisco crete ajungnd pe pia la USD, vnztorul opiunii Put, care este obligat ca la scadena opiunii s cumpere aciunile suport ale opiunii la preul de exerciiu, va nregistra un ctig deoarece piaa a evoluat conform ateptrilor sale.

Ctigul nu este cum s-ar putea crede nelimitat, deoarece n aceste condiii nefavorabile cumprtorului opiunii acesta va alege n mod normal s lase opiunea cumprat s expire, drept urmare va pierde prima.

Aadar ctigul vnztorului opiunii va fi maxim valoare primei ncasate de la cumprtorul opiunii. Pe cazul concret acest ctig va fi de USD, prima ncasat de vnztorul opiunii Put pentru o opiune ce are ca activ suport aciuni Cisco. Conform celui de al doilea scenariu n care cursul aciunilor Cisco bifați strategia de opțiuni o scdere, deci piaa nu evolueaz conform previziunilor vnztorului opiunii Put, acesta va nregistra o pierdere.

Dac pe pia, cursul curent a ajuns la USD, el va intra n posesia a aciuni n valoare de USD aciunea pentru care va plti cumprtorului opiunii, preul de exerciiu de USD aciunea. Pierderea este tot mai substanial, pe msur ce cursul curent al activului suport scade, fiind ns limitat, deaorece cursul activului suport nu poate s scad la infinit.

Trebuie avut n vedere c pierderea este diminuat de valoarea primei ncasate, n aceast situaie pierderea fiind doar de USD. Dac urmrim graficul 5. Profitul, respectiv pierderea, am ncercat s le sintetizm n tabelul urmtor: Tab. Aceste strategii sunt cunoscute sub denumirea de: protective Put, respectiv covered Call. O modalitate de protejare mpotriva unei piee n scdere i n acelai timp de a avea posibilitatea de a beneficia de o pia n cretere o constituie strategia de a cumpra un protective Put.

Acest lucru este echivalent cu cumprarea unui activ, aciuni de exemplu, concomitent cu cumprarea unei opiuni Put pe activul achiziionat de pe piaa spot respectivele aciuni, n exemplul nostru. Opiunea Put va asigura un pre minim de vnzare a aciunilor.

Pentru a exemplifica aceast strategie plecm de la premisa c un investitor dorete s-i plaseze banii de care dispune n aciunile firmei Cisco, dar nu dorete s suporte pierderile care ar putea s apar n momentul scderii cursului, preului curent al respectivelor aciuni sub un anumit prag.

Dac decide s investeasc numai n aciuni, strategia este riscant deoarece ar putea bifați strategia de opțiuni n situaia de a pierde toat suma investit. Pentru a se proteja mpotriva acestui gen de risc, investitorul ia decizia de a achiziiona o opiune PUT care are ca activ suport aciuni Cisco, deoarece de pe piaa spot s-a decis s achiziioneze un pachet de aciuni Cisco. Venitul i profitul generat de un asemenea portofoliu n momentul expirrii opiunii se va prezenta astfel: Tab.

Din acest venit brut se scade prima pe care a pltit-o la cumprarea opiunii i astfel putem afla profitul obinut de iniiatorul acestei strategii. S construim n continuare dou scenarii. Dac, cursul curent al aciunilor Cisco este de USD, dreptul conferit de opiune nu are nici o valoare, deoarece cumprtorul opiunii va prefera s o lase s expire pierznd prima dect s vnd aciunile care valoreaz USD, la preul de exerciiu USD impus prin opiune. Aadar valoarea portofoliului va fi egal cu USD, dat fiind faptul c investitorul deine aceste aciuni pe care poate s le vnd la vedere pe piaa spot.

Evident c valoarea portofoliului va fi diminuat de prima care a fost pltit la cumprarea opiunii, USD. Graficul nr. Profilul profiturilor celor dou strategii este prezentat n graficul nr. Din graficul nr. La fel, un protective Put este o asigurare pentru aciuni. Pe o pia sub semnul ursului, deci n scdere, pierderea indus bifați strategia de opțiuni scderea cursului aciunilor este cel puin n parte acoperit de preul de exerciiu al opiunii put.

Pe o pia n cretere, sub semnul taurului o asemenea asigurare nu este necesar, aadar n cazul nregistrrii unui profit din creterea cursului aciunilor acesta va fi diminuat de prima pltit n bifați strategia de opțiuni cumprrii opiunii Put. Aadar, costul acestei protecii este dat de diminuarea profitului strategiei, n cazul creterii preului curent al aciunilor suport, cu prima pltit pentru LP, opiune care n aceste condiii nu va fi exercitat. Covered Call opiuni Call acoperite sau care au acoperire Strategia covered Call presupune achiziionarea de aciuni i vnzarea simultan a unei opiuni Call ce are bifați strategia de opțiuni activ suport respectivele aciuni.

Am vorbit la un moment dat de ceea ce am numit un naked Call, n cazul strategiei short Call, strategie n care, dac vnztorul opiunii Call nu deinea activul suport aciunile pe exemplul nostrupoziia practic era complet descoperit.

Cum să faceți 500 de dolari pe zi [Ați descărcat sistemul-Faceți bani online 2020]

Riscul n aceast situaie este nelimitat. Profitul unei covered Call se va determina adugnd, la ecuaia profitului unui short Call ecuaia profitului generat de cumprarea de aciuni.

Dac opiunea la expirare este OTM, pierderea nregistrat la cumprarea de aciuni va fi redus de prima ncasat la vnzarea opiunii Call.

Dac opiunea la expirare este ITM, atunci ea va fi exercitat iar aciunile vor fi livrate. Prin aceasta se va reduce ctigul obinut prin cumprarea aciunilor.

Dac opiunea Call este n bani la expirare profitul nu este afectat de nivelul la care a ajuns preul aciunii n acel moment. Punctul de echilibru apare acolo unde profitul va fi zero. Acest lucru se ntmpl atunci cnd opiunea Call este n afara banilor. Deintorul opiunii poziia LC va putea s decid exercitarea opiunii i s profite pe cheltuiala celui care are poziia SC i care este obligat s i livreze aciunile suport. La expirarea opiunii, valoarea poziiei sale va fi egal cu E, bifați strategia de opțiuni el deine deja aciunile suport pe care le va ceda cumprtorului opiunii i va ncasa preul de exerciiu E.

Aceast strategie este relativ rspndit n rndul investitorilor instituionali societi de administrare a fondurilor mutuale i de pensii, societi de asigurri etc. Dac managerul fondului intenioneaz s vnd Locuiesc în opțiuni binare aciuni Cisco n 7 Pop C.

Practic optnd pentru aceast strategie el i asigur preul de vnzare dorit, dar renun la ctigul pe care i l-ar putea aduce creterea cursului aciunilor pe pia. Profilul acestei strategii este redat n graficul nr. Putem vorbi despre trei mari categorii de strategii spread i anume: Spread vertical - vertical spread, strike spread sau money spread caz n care maturitile opiunilor sunt identice, difer preurile de exerciiu.

Strategia presupune cumprarea bifați strategia de opțiuni opiuni avnd un pre de exerciiu i vnzarea aceleiai opiuni, dar care are alt pre de exerciiu. De aici denumirea de money spread sau spread asupra banilor sau strike spread spread asupra preului de exerciiu.

Vizualizarea opțiunilor de confidențialitate - Asistență Office

Denumirea de spread vertical provine de la faptul c n paginile ziarelor opiunile sunt aranjate pe coloan n funcie de preul de exerciiu, deci vertical. Spread orizontal - horizontal spread sau calendar spread caz n care preurile de exerciiu ale opiunilor sunt identice, bifați strategia de opțiuni maturitile acestora.

Termenul de spread orizontal vine tot din modul de publicare a cotaiilor opiunilor n ziar, dat fiind faptul c lunile de expirare a opiunilor sunt aranjate pe linie, deci orizontal. Spread diagonal - diagonal spread caz n care difer, att preul de exerciiu, ct i maturitile opiunilor. Cei care apeleaz la o asemenea strategie utilizeaz acelai tip de opiuni, Put sau Call, dar cu preuri de exerciiu diferite ct i cu maturiti diferite. Tipurile de diagonal spread existente n practic nu sunt dect variaii ale profilului profitului obinut pentru combinaiile spread pe care le conin8.

De ce prefer ns investitori s utilizeze aceast strategie de tranzacionare a opiunilor?